Tabla de contenido:
Video: Trading de Alta Frecuencia (Noviembre 2024)
Contenido
- Carrera de armamentos de tecnología de comercio de alta frecuencia de Inside Wall Street
- Las velocidades relativas lo son todo
En la naturaleza, la velocidad es la diferencia entre matar o morir, alimentarse o pasar hambre. Ahora más que nunca, esto es cierto en las oscuras selvas de hormigón de los mercados financieros mundiales. Aquellos que operan actualmente y que no son operadores de alta frecuencia, incluidos los operadores en los pisos de cambio, los comerciantes de día de hogar o los comerciantes de otras instituciones, están regalando su dinero a los operadores de alta frecuencia (que ahora representan aproximadamente la mitad de todo el volumen del mercado).
"Cuando el inversionista común ve una cotización, es como mirar una estrella que se quemó hace 50, 000 años", dijo a Arnired Sal Arnuk, coautor de un libro que critica el comercio de alta frecuencia titulado Broken Markets .
En un nivel básico, los operadores de alta frecuencia utilizan una combinación de hardware y software para ver cuánto alguien más está dispuesto a comprar o vender un determinado valor por fracciones de segundo antes de que lo haga su competencia. Luego pueden comerciar en consecuencia. Es casi como poder apostar en una carrera de caballos del futuro; ya sabes quién cruzó la línea de meta primero.
Pero la ventaja nunca dura. Se necesita una cantidad cada vez mayor de sofisticación de hardware, sofisticación de software, potencia y dinero para mantenerse a la vanguardia del juego y seguir ganando millones con la falta de información comparativa de sus competidores.
"Hay una gran carrera armamentista tecnológica para eliminar la latencia", dice Dave Lauer, un antiguo comerciante de alta frecuencia, "porque cuando se habla de latencias en nanosegundos y microsegundos, un milisegundo es una eternidad".
Podría decirse que Lauer sabe más que nadie sobre el comercio de alta frecuencia (HFT) y la carrera hacia la latencia cero. Ha trabajado como ingeniero de hardware construyendo equipos de baja latencia, como analista de investigación cuantitativa para comerciantes de alta frecuencia y como trabajador por contrato en el grupo tecnológico de Goldman Sachs. Ha escrito algoritmos de negociación de alta frecuencia y ha realizado modelos matemáticos, y ha sido un operador de alta frecuencia en mesas de negociación de utilería en grandes bancos como Citadel en Nueva York y Chicago.
Lauer renunció a HFT después de negociar durante aproximadamente dos años. Luego escribió un artículo al respecto que atrajo suficiente atención para verlo testificar ante el Senado de los Estados Unidos y sentarse en una mesa redonda de tecnología de la SEC sobre el comercio de alta frecuencia. ¿Cuál es su opinión sobre HFT?
El comercio de alta frecuencia solo realmente entró en la conciencia pública en medio de la crisis financiera de 2009 cuando el New York Times fue uno de los primeros en informar sobre el tema. HFT realmente comenzó en 1999 cuando la SEC autorizó intercambios electrónicos, aunque entonces se trataba más de software que de hardware. Dicho esto, la base de HFT sigue utilizando algoritmos informáticos patentados para negociar valores rápidamente, entrando y saliendo de posiciones en fracciones de segundo. En 2005, los sistemas de los comerciantes generalmente funcionaban en redes de gigabits utilizando equipos de redes de valores. Linux se usaba con frecuencia, aunque no había nada realmente sintonizado para hablar, y el foco estaba en la investigación cuantitativa. Pero cuando algunos operadores comenzaron a descubrir la oportunidad de beneficiarse de lo que se conoce como "arbitraje de latencia", o de poder beneficiarse de la ejecución de operaciones antes que otros, iniciaron a la madre de todas las razas para alcanzar la latencia cero.
Cuando se trata de software y algoritmos, los modelos de arbitraje estadístico utilizados son bastante simples. "Debido a que la latencia es tan crítica que no se puede hacer demasiado", explica Lauer. Los operadores de alta frecuencia toman una gran cantidad de datos del mercado y generalmente usan un clúster de procesamiento paralelo para analizarlo. Tecnologías como Hadoop con una estructura MapReduce son muy populares en la industria. Los operadores de alta frecuencia buscan estructura matemática y realizan análisis de series de tiempo, buscando algo que puedan pronosticar. Un programa muy popular hace varios años analizó los desequilibrios de oferta y demanda en el libro de pedidos y simplemente intentó pronosticar cuál sería el próximo tic (movimiento ascendente o descendente en el precio de un valor). Gracias al modelo de negocio de los intercambios, todo lo que tenía que hacer era alcanzar un punto de equilibrio en una operación y podría cobrar un reembolso. Multiplique ese reembolso por decenas o cientos de veces por segundo (y mucho menos hacerlo mejor que alcanzar el punto de equilibrio en una operación) y está hablando de dinero real, muy rápido.
El comercio de alta frecuencia está a la vanguardia de la aceleración de hardware. Esto significa utilizar pilas de red aceleradas por hardware y NPU (unidades de procesamiento de red) o FPGA de diseño personalizado. NASDAQ ofrece su fuente de datos ITCH procesada por un FPGA en lugar de una pila de software. "Algunas personas han puesto el procesamiento de datos de mercado en un FPGA", dice Lauer, "algunas personas han puesto la lógica comercial en un FPGA, los controles de riesgo en un FPGA; algunas personas están usando GPU para hacer análisis paralelos masivos sobre la marcha. Entonces hay algunos cosas muy interesantes que están sucediendo en la aceleración de hardware que creo que son más avanzadas que la mayoría de las industrias ".
En realidad, ha habido una interacción interesante entre la industria de los videojuegos y los servicios financieros en términos de tecnología GPU (unidad de procesamiento de gráficos); Ambos están trabajando duro para aumentar las capacidades de la GPU, aunque de diferentes maneras. Los videojuegos impulsan el renderizado y el procesamiento de formas; Los servicios financieros están impulsando las operaciones de punto flotante. También ha habido un ciclo de retroalimentación complementario que empuja a las GPU a acelerar los núcleos, agregar más núcleos y agregar más paralelización. Lauer señala que "los servicios financieros, como industria secundaria para estos vendedores [de juegos], significa que pueden ganar más dinero, por lo que pueden invertir más dinero en investigación".
En un nivel físico de intercambio financiero, generalmente cuando se habla de comercio de alta frecuencia, se trata de servidores de alta gama como HPG8 ubicados en un estante, colocados en intercambios con una conexión cruzada física del intercambio a su estante. Con esa conexión cruzada física puede "ordenar desde un menú", dice Lauer. "Si quieres un Gigabit Ethernet, te cuesta X. Si quieres un Ethernet de 10 gigabits, te cuesta Y. Muchos de estos lugares ahora ofrecen Ethernet de 10 gigabits; irá directamente a tu conmutador Arista de 10 gigabits ($ 13, 000), que es solo un conmutador de corte que puede enrutar ese paquete en nanosegundos a su servidor, que tiene un mecanismo de derivación del núcleo directamente en la memoria, y lo está viendo en unos pocos microsegundos ".
